Tin tốt là chứng khoán đang tiếp tục tăng vì thị trường đang giả định sự kết hợp kỳ diệu giữa tăng trưởng việc làm liên tục, thỏa thuận đình chiến thương mại, Cục Dự trữ Liên bang thân thiện và đáy do tăng trưởng toàn cầu giảm sẽ tạo ra sự gia tăng thu nhập vào năm 2020. tin tức là giá cổ phiếu tiếp tục tăng, nhưng ước tính thu nhập tiếp tục giảm trong vài tháng qua. Các ước tính cho quý 4 năm 2019 hiện hơi tiêu cực và trong khi các ước tính vẫn tăng cho quý 1 và 2 năm 2020, chúng đã giảm nhanh. Ước tính thu nhập & P 500 Quý 4: Giảm 0,6% Quý 1: Tăng 6,0% Thứ 2 Quý: Tăng 7,2% Nguồn: Refinitiv Tất nhiên, các nhà phân tích thường ước tính quá cao mức thu nhập và thấy chúng giảm dần khi chúng ta tiến gần đến quý đang được kiểm tra. Điều không điển hình là điều này xảy ra với các thị trường tại mức cao lịch sử: S&P tăng 12% trong quý 4 do kỳ vọng thu nhập sẽ cao hơn vào năm 2020. Xu hướng của các công ty báo cáo sớm cho quý 4 - bao gồm những thất vọng đáng chú ý từ Federal Express, Micron và Bed Bath & Beyond - là Nick Raich của Earnings Scout cho biết: "Với xu hướng sửa đổi ước tính EPS của các phóng viên đầu quý 4 năm 2019, có khả năng phần lớn các công ty thuộc S&P 500 sẽ giảm ước tính EPS năm 2020", h e said.Price tăng và thu nhập giảm có nghĩa là bội số mà thị trường giao dịch đang tăng nhanh. Vào ngày 1 tháng 1 năm 2019, cổ phiếu đã rẻ ở mức 13,9 lần thu nhập kỳ hạn đối với S&P 500, thấp hơn nhiều so với định mức lịch sử là khoảng 16. Ngày 1 tháng 1 năm 2020, nó ở mức 18,0 và hôm nay là 18,4, mức cao hơn của phạm vi trong 20 năm qua. & P 500: PE dự phóng đang tăng giáJan. 1 năm 2019: 13,9Jan. 1 2020: 18.0Jan. 9 2020: 18,4 Nguồn: Earnings Scout / Refinitiv Kết luận rõ ràng là lợi nhuận cổ phiếu trong tương lai sẽ đòi hỏi bội số phải cao hơn nữa. "Bạn sẽ chịu trả bao nhiêu tiền?" Raich hỏi: "Có thể đó không phải là giá cao ngất ngưởng, nhưng chúng tôi đang đạt được điều đó," anh nói. "Bất kỳ yếu tố tiêu cực nào xuất hiện trở lại sẽ khiến thị trường giảm điểm nhanh chóng." Đó có thể là gì? Ông Raich cho biết, Fed đang rút lui khỏi vị thế trung lập, một số dấu hiệu cho thấy người tiêu dùng Mỹ đang kiệt sức hoặc quay trở lại cuộc chiến thuế quan. Vấn đề ngược lại - làm thế nào để giữ cho thị trường tăng trưởng với thu nhập giảm - cũng cấp bách không kém. " Alec Young, Giám đốc Điều hành, Nghiên cứu Thị trường Toàn cầu tại FTSE Russell, cho biết. Young thậm chí không chắc chắn rằng một báo cáo việc làm tháng 12 mạnh mẽ vào thứ Sáu là đủ, vì điều này đã được định giá phần lớn vào thị trường. Kỳ vọng hiện tại là đạt được 160.000 việc làm. "Phe bò cần một số lượng việc làm tốt, sạch sẽ, gần 200.000, tăng trưởng lương 3% hoặc cao hơn một chút", để theo kịp nhận định của một người tiêu dùng mạnh mẽ.